शेयर बाजार में CE और PE क्या है?

शेयर बाजार में निवेश करते समय CE और PE जैसे शब्द सुनने को मिलते हैं। यहां हम इनके बारे में आसान भाषा में समझेंगे। निवेशक शेयर बाजार में अपने वित्तीय लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए CE और PE का इस्तेमाल करते हैं। सरलतम शब्दों में, CE का मतलब कॉल ऑप्शन है और PE का मतलब पुट ऑप्शन है। ये दोनों प्रकार के विकल्प निवेशकों को भविष्य में कीमतों के बदलाव से फायदा उठाने की अनुमति देते हैं।
 

CE (कॉल ऑप्शन) क्या है?

CE का फुल फॉर्म है 'कॉल युरोपियन' (Call European)। यह एक वित्तीय अनुबंध है जो निवेशकों को एक तय अवधि के भीतर किसी निश्चित मूल्य पर किसी संपत्ति को खरीदने का अधिकार देता है। ऐसी संपत्ति शेयर, बॉन्ड या कमोडिटी हो सकती है।

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि आप एक कंपनी के शेयर को 500 रुपए के स्ट्राइक प्राइस पर जून के महीने के अंत तक खरीदने का कॉल ऑप्शन लेते हैं। अगर उस कंपनी के शेयर का बाजार भाव 550 रुपए हो जाता है, तो आप 500 रुपए देकर उसे खरीद सकते हैं और फिर 550 रुपए में बेच सकते हैं। इस तरह आपको 50 रुपए का लाभ होगा।

लेकिन याद रखिए, यह सिर्फ एक 'अधिकार' है, कोई बाध्यता नहीं। अगर शेयर की कीमत घटकर 450 रुपए हो जाती है तो आप खरीदने के लिए बाध्य नहीं होंगे। इस स्थिति में आप सिर्फ अपने ऑप्शन प्रीमियम की राशि ही गंवा देंगे।
 

PE (पुट ऑप्शन) क्या है?

जैसा कि नाम से पता चलता है, पुट ऑप्शन का मतलब है बेचने का विकल्प। PE का फुल फॉर्म है 'पुट युरोपियन' (Put European)। यह एक अनुबंध है जिसके तहत निवेशक को किसी निश्चित समय सीमा के भीतर एक तय किए गए मूल्य पर किसी संपत्ति को बेचने का अधिकार मिलता है।  

उदाहरण के तौर पर, मान लीजिए कि आप एक कंपनी के शेयरों को 600 रुपए के स्ट्राइक प्राइस पर जुलाई के आखिर तक बेचने का पुट ऑप्शन लेते हैं। अगर उस कंपनी के शेयर का बाजार भाव 550 रुपए हो जाता है, तो आप उन्हें 600 रुपए में बेच सकते हैं। इस तरह आपको 50 रुपए का लाभ होगा।

याद रखें कि यह सिर्फ एक अधिकार है, कोई बाध्यता नहीं। यदि शेयर की कीमत बढ़कर 650 रुपए हो जाती है तो आप उसे बेचने के लिए बाध्य नहीं होंगे। इस स्थिति में आप सिर्फ अपने ऑप्शन प्रीमियम की राशि गंवा देंगे।
 

CE और PE में क्या अंतर है?

इन दोनों के बीच कुछ महत्वपूर्ण अंतर हैं, जिन्हें समझना बहुत जरूरी है:

CE से लाभ कैसे कमाएं?

CE से लाभ कमाने के लिए, निवेशक को यह उम्मीद करनी चाहिए कि संपत्ति की कीमत आगे बढ़ेगी। निवेशक एक निश्चित स्ट्राइक प्राइस पर कॉल ऑप्शन लेता है। उदाहरण के लिए, वह 500 रुपए के स्ट्राइक प्राइस पर जून के महीने के अंत तक किसी शेयर को खरीदने का ऑप्शन ले सकता है।

अगर उस शेयर की बाजार कीमत 550 रुपये हो जाती है, तो निवेशक दो काम कर सकता है:

• वह अपने ऑप्शन का प्रयोग करके उस शेयर को 500 रुपये में खरीद सकता है और फिर उसे 550 रुपये में बाजार में बेच सकता है। इस तरह उसे 50 रुपये का लाभ होगा।
• दूसरा विकल्प यह है कि वह अपने ऑप्शन को ही बेच दे। चूंकि बाजार भाव बढ़ गया है, इसलिए उसके ऑप्शन की कीमत भी बढ़ जाएगी। वह इसे लाभ के साथ किसी और निवेशक को बेच सकता है।

इस प्रकार, अगर शेयर की कीमत बढ़ती है तो कॉल ऑप्शन धारक को या तो शेयर खरीदकर लाभ कमाने का मौका मिलता है, या फिर वह सीधे अपने ऑप्शन को ही लाभ के साथ बेच सकता है।

PE से लाभ कैसे कमाएं? 

पुट ऑप्शन से लाभ कमाने के लिए, निवेशक को यह उम्मीद करनी चाहिए कि शेयर या संपत्ति की कीमत आगे घटेगी। निवेशक एक निश्चित स्ट्राइक प्राइस पर पुट ऑप्शन लेता है। 

मान लीजिए वह जुलाई के महीने के अंत तक किसी शेयर को 600 रुपये के स्ट्राइक प्राइस पर बेचने का पुट ऑप्शन लेता है। अब अगर उस शेयर की बाजार कीमत घटकर 550 रुपये हो जाती है, तो निवेशक फिर से दो काम कर सकता है:

• वह अपने ऑप्शन का इस्तेमाल करके उस शेयर को 600 रुपये में बेच सकता है, जबकि बाजार भाव सिर्फ 550 रुपये है। इस तरह उसे 50 रुपये का लाभ होगा। 
• दूसरा विकल्प यह है कि वह अपने पुट ऑप्शन को ही बेच दे। चूंकि शेयर का भाव घट गया है, इसलिए उसके पास रखे पुट ऑप्शन की कीमत बढ़ जाएगी। वह इसे किसी और निवेशक को लाभ के साथ बेच सकता है।

इस तरह, अगर शेयर की कीमत घटती है तो पुट ऑप्शन धारक को या तो उसे ऊंची कीमत पर बेचकर लाभ कमाने का मौका मिलता है, या फिर वह सीधे अपने ऑप्शन को ही लाभ के साथ बेच सकता है।

CE और PE के दाम पर क्या असर पड़ता है?

आपको यह समझना भी जरूरी है कि CE और PE के दाम किन-किन चीजों से प्रभावित होते हैं। कुछ प्रमुख कारक इस प्रकार हैं:

संपत्ति का बाजार मूल्य 

सबसे महत्वपूर्ण कारक है संपत्ति का बाजार मूल्य। अगर संपत्ति की कीमत बढ़ती है, तो कॉल ऑप्शन की कीमत भी बढ़ेगी और पुट ऑप्शन की कीमत घटेगी। विपरीत स्थिति में, कॉल ऑप्शन की कीमत घटेगी और पुट ऑप्शन की कीमत बढ़ेगी।

बाजार की अस्थिरता

दूसरा महत्वपूर्ण कारक है बाजार में अस्थिरता का स्तर। अगर बाजार बहुत अधिक उतार-चढ़ाव वाला है, तो संपत्ति के मूल्य में भी बड़े उतार-चढ़ाव आने की संभावना बढ़ जाती है। ऐसी स्थिति में ऑप्शन की कीमत बढ़ जाएगी क्योंकि इससे लाभ कमाने की संभावना बढ़ जाती है। लेकिन अगर बाजार स्थिर है, तो ऑप्शन की कीमत कम होगी।

ब्याज दरों में बदलाव  

ब्याज दरों में बदलाव भी ऑप्शन की कीमतों को प्रभावित कर सकता है। अगर ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो कॉल ऑप्शन की कीमत बढ़ेगी और पुट ऑप्शन की कीमत घटेगी। इसका कारण यह है कि बढ़ती ब्याज दरों से संपत्ति की लागत भी बढ़ जाती है, जिससे उनकी कीमतें भी बढ़ सकती हैं।  

बाजार की मनोदशा 

अंत में, बाजार की मनोदशा भी ऑप्शन की कीमतों को प्रभावित करती है। अगर बाजार में उत्साह है और लोगों को लगता है कि संपत्ति की कीमतें आगे बढ़ेंगी, तो कॉल ऑप्शन की मांग बढ़ेगी और उनकी कीमतें भी बढ़ जाएंगी। इसके विपरीत, अगर लोग आशंकित हैं और उन्हें लगता है कि कीमतें गिरेंगी, तो पुट ऑप्शन की मांग बढ़ेगी।  

पुट/कॉल रशिओ (PCR)

पुट/कॉल अनुपात (PCR) बाजार की प्रवृत्ति को समझने में मदद करता है। यह पुट और कॉल के बीच के अनुपात को दर्शाता है। एक उच्च PCR (0.7 से अधिक) का मतलब है कि निवेशक अधिक पुट खरीद रहे हैं, जो बाजार में गिरावट की संभावना को दर्शाता है। एक निम्न PCR (0.5 के करीब) का मतलब है कि निवेशक अधिक कॉल खरीद रहे हैं, जो बाजार में तेजी की संभावना को दर्शाता है।

पीसीआर कैलकुलेट करनेका फॉर्मूला है:

PCR= पुट मात्रा / कॉल मात्रा
 

CE और PE ट्रेडिंग रणनीतियाँ

कॉल और पुट ऑप्शन का अभ्यास करते समय यहां कुछ विशिष्ट तरीके दिए गए हैं। इससे आपको संभावित जोखिमों को कम करने और कमाई की संभावना बढ़ाने में मदद मिलेगी।

• कवर्ड कॉल रणनीति: इसमें निवेशक शेयर खरीदता है और उसी मात्रा में कॉल विकल्प बेचता है। इससे उसे शेयर से लाभ और विकल्प बेचने से प्रीमियम दोनों मिलता है।
• संरक्षण पुट रणनीति: इसमें निवेशक शेयर खरीदता है और उसी मात्रा में पुट विकल्प भी खरीदता है। यह उसे संभावित लाभ कमाने और नुकसान से बचने में मदद करता है।
• स्ट्रैडल रणनीति: इसमें निवेशक एक ही शेयर के लिए समान स्ट्राइक मूल्य और समय सीमा वाले पुट और कॉल विकल्प खरीदता है। इससे उसे बाजार की किसी भी दिशा में लाभ कमाने का मौका मिलता है।
   

CE और PE से जुड़े जोखिम और लाभ

CE और PE का लेन-देन करते समय कुछ जोखिम होते हैं, लेकिन इससे बड़े लाभ भी कमाए जा सकते हैं।

CE और PE जोखिम

• समय सीमा: ऑप्शंस की समय सीमा होती है, जिसके बाद वे बेकार हो जाते हैं।
• अस्थिरता: बाजार की अस्थिरता से विकल्प का मूल्य प्रभावित होता है।
• जटिलता: ऑप्शंस को समझना मुश्किल होता है, जिससे गलत फैसले हो सकते हैं।

CE और PE लाभ 

• लचीलापन: ऑप्शंस निवेशकों को कई तरह के लेन-देन करने की छूट देते हैं।
• लेवरेज्ड रिटर्न: ऑप्शंस  से बड़े लाभ कमाए जा सकते हैं।
• विविधीकरण: ऑप्शंस विभिन्न संपत्तियों और शैलियों में निवेश करके पोर्टफोलियो को विविधता प्रदान करते हैं।
   

CE और PE विकल्पों में निवेश करने के लिए सुझाव

CE और PE विकल्पों में निवेश करते समय कुछ बातों का ध्यान रखना जरूरी है:

• इसके मूलभूत सिद्धांतों को समझें
• अपने लक्ष्यों, जोखिम सहनशक्ति और नुकसान की अधिकतम सीमा को निर्धारित करें
• अपने पोर्टफोलियो को विविधता प्रदान करें
• बाजार की गतिविधियों पर नजर रखें
• चार्ट, इंडिकेटर और मूविंग एवरेज जैसे उपकरणों का उपयोग करें
   

समाप्ति
शेयर बाजार में विकल्पों का लेन-देन जोखिमपूर्ण हो सकता है, लेकिन यदि आप सावधानी से लेन-देन करते हैं तो इससे बड़ा लाभ भी हो सकता है। आप BlinkX ट्रेडिंग ऐप डाउनलोड कर सकते हैं, जिससे आप कुछ ही मिनटों में डीमैट खाता खोल सकते हैं। यह एक विश्वसनीय मंच है जिसमें कोई छिपा हुआ शुल्क नहीं है। BlinkX आपको निफ्टी50, बैंक निफ्टी, सेंसेक्स बीएसई की कीमतों की गतिविधि, आय रिपोर्ट और अन्य महत्वपूर्ण घटनाओं के बारे में व्यक्तिगत अलर्ट भेजकर बाजार से अवगत रखता है।